土地并购项目
黄日灿《并购市场的现场与机遇》

发布时间:2015.11.11 浏览次数:


黄日灿:并购市场的现场与机遇

 

201517日晚,由海西并购俱乐部主办的第八期《海西夜话》沙龙在五缘湾鹭岛国画院顺利举办。出席本次海西夜话沙龙的还有厦门市统战部副部长工商联书记王沁、市委宣传部副主任封斌林,厦门市金融办主任丘筱文,以及来自中国并购公会福建分会、海西并购俱乐部、中国产业海外发展协会福建分会、台湾并购与私募股权协会的会员企业家等80余人参与了此次活动。台湾并购与私募股权协会理事长黄日灿作为主讲嘉宾,精彩地分享了并购市场的现状与机遇,并现场和与会嘉宾们进行了深刻的交流。

黄日灿是全球最大律师事务所之一众达Jones Day)全球大中华业务主持人,是亚洲公认的并购大师。1979年大陆改革开放之际,他就代表欧美跨国企业参与谈判多项重大投资。他最为人所称道的案例是奇摩与雅虎的并购。而大陆企业京东方并购台湾美齐科技,也有他的参与。

一个企业如果不懂得并购,就像一个球员只会一只脚踢球,终究不能成为球星。周三晚上,台湾并购与私募股权协会理事长黄日灿做客海西夜话,用幽默的语言分享了对岸的并购经验。黄日灿说,从2000年后,并购已经成为两岸企业调整自身体质的重要手段,两岸企业可以互补长短,携手并购全世界。  

21世纪并购在两岸兴起  

并购是一件非常高大上的事,但黄日灿将它归纳为8个字:你丢我拣,各取所需。作为亚洲公认的并购大师,黄日灿在世界并购舞台已经活跃了30多年。他说,如果没有并购,企业只能自生自灭,不可能取得加速发展。

黄日灿把企业比作一个足球运动员,企业的自我有机成长就像右脚,而向外部并购就像左脚,左右脚都能踢球才能成为球星。纵观世界企业,日、韩企业以及大陆企业、台湾企业的右脚都不错,但左脚还差一点。其实不是不行,而是练习得太少。

有意思的是,海峡两岸的并购虽然兴起于不同的背景,但差不多都是在千禧年之后。黄日灿观察,台湾的企业在战后50年间,从废墟中创造了举世瞩目的经济奇迹,但在最近10余年却陷入困境,原先台湾制造、销售全球的经营模式不再奏效,产业转型的要求令并购大行其道。而大陆在2001年加入WTO,政府开始推动企业通过并购做大做强。

并购要诀:只买对的不买贵的  

如果你要问黄日灿并购的要诀是什么,他大概同样会用8个字回答你:只买对的,不买贵的。

黄日灿梳理20052014年的全球并购案例发现,在经济不景气的年份,全球并购的案值有所下降,但案件数量大致相当,都在2万件左右;而在经济景气的年份,什么东西价格都要涨,公司价格也是一样。能够以最便宜的价格买到最好的企业,才是并购的本事。

并购成败 让历史来盖棺定论

并购虽然有许多好处,但真正成功的并购案件一般而言不足三分之一。那么,什么样的并购案才算是成功的?黄日灿认为,这要让历史来盖棺定论。联想收购IBMPC业务就是一个很好的例子。

联想收购IBM旗下PC业务是大陆企业第一次出国并购,当时引发全球关注。为了评判这宗并购的成败,黄日灿引入了一个参照系:同时代同行业的台湾宏碁电脑。在并购发生时,宏碁也是如日中天,它雄心勃勃要做笔记本电脑界的耐克:把制造分割,让别人代工,自己专注品牌和营销。

在联想为并购花费大量人力物力时,宏碁却不断地寻找最便宜的代工商,压缩成本,增加利润,从而立足世界市场。最初的几年,没有并购的宏碁发展得很好,联想却相反。 

但是,iPad的出现给了笔记本电脑巨大打击。联想和台湾的华硕迅速反应,跟进平板电脑。但是宏碁不行,它自己不能制造,只能依赖代工厂。没有iPad,宏碁依然是英雄;有了iPad,宏碁就不是英雄。“10年过去,终于可以盖棺定论,联想当初的并购是成功的。 

两岸合作

2014年,厦门企业频繁被外地企业并购,其中不乏并购方来携手并购全世界自台湾的案例。到对岸并购,两岸的并购界和企业都有浓厚的兴趣。黄日灿此次带领台湾并购与私募股权协会到访厦门,就是看中厦门活跃的并购氛围,并向厦门的业界取经。

黄日灿在海西夜话中,也给出了自己的建议。他分析,大陆当前正从世界工厂转变为世界市场,进而崛起成为世界第二大经济体,同时拥有庞大的资金。而台湾企业则有雄厚的制造业基础,在全球运筹经验上更是首屈一指,技术研发能力强大,与大陆更有同文同种的沟通便利。台湾企业不应错过大陆的世界市场优势,并购大陆企业是捷径;而大陆企业若想成为全球产销链的一环,并获得科技、产销的经验,同样应该大胆并购。黄日灿希望,大陆与台湾可以互相取长补短,找到适当模式,携手到全世界去并购。

 

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